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赠别杜牧

自动执行交易很受欢迎,加剧了市场波动。

    在2018年市场全面快速下跌的背后,有一个新的现实:大约85%的交易是自动化的,由机器、模型或被动投资公式控制,这创造了一个前所未有且行动速度一致且极其迅速的交易社区。在长期牛市期间,市场继续上涨,直到现在还没有受到持续低迷的严重考验。自9月底触顶以来,标普500指数仅在12月份就分别下跌19.8%和15%。不仅仅是股票下跌。10月份原油价格仍高于每桶75美元,到圣诞前夜已跌至每桶43美元以下。周一,道琼斯指数创下了历史上最糟糕的圣诞前夜走势。在许多投资者看来,这种急剧的下跌反映了现代市场的敏感性。正如对大型科技公司未来的乐观情绪推动市场在今年前三季度上涨一样,风向的改变导致了第四季度的下跌。Tabb Group的数据显示,依赖计算机模型而非研究和直觉的定量对冲基金现在占股市交易的28.7%。自2013年以来,这一比例已经增加了一倍多。这些对冲基金现在的交易量超过了散户投资者和其他所有人。据摩根大通分析师Marko Kolanovic称,这些被动型基金以及指数投资者、高频交易员、市场庄家和其他不根据公司基本前景购买股票的市场参与者,约占市场总额的85%。亿万富翁选股人Leon Cooperman说:“电子交易员在市场上很受欢迎。”Cooperman创立了Omega Advisors,一家对冲基金。定量基金模型由一些算法支持,这些算法根据预先设置的指令自动买卖。交易员和投资者表示,这些定量基金最近在抛售股票。Eagle视图资产管理的经理尼尔·伯格(Neal Berger)说:“机器驱动和模型驱动的交易可能放大股市波动的速度和幅度,而人的反应通常不那么迅速和激烈。”Eagle视图资产管理投资对冲基金和其他工具。在当今的交易实体中,不仅有根据模型买卖的电脑,还有只寻求与其他人持有相同股票的被动基金。与此同时,银行家和经纪人已经撤退,一度是买卖现成的来源。如今,当电脑开始被购买时,每个人都会买;当电脑被销售时,每个人都会卖。2018年的市场是经过多年深思熟虑的产物。鉴于许多事情都已融入其中,很难迅速扭转局势。资产管理公司CQS LLP的首席执行官Michael Hintze认为,最近的市场低迷更多的是金融市场,而不是全球经济。总部位于伦敦的CQS LLP资产管理总额为181亿美元。从今年年初到11月底,它管理着两只仍然赚钱的大型对冲基金。Hintze说,新的市场结构降低了投资银行的交易行为,增加了算法型基金的交易行为,使得投资者进入和退出市场变得不那么容易。结果,正常的年终紧张情绪被放大,过去只带来有限提款的抛售引发了市场的急剧下跌。近年来,市场异常平静,即使机器交易占主导地位,这意味着这些方法没有给牛市带来问题,甚至有助于延长市场的平静期。这可能改变的一个原因是许多交易模型使用动能作为输入值。默认情况下,当市场环境改变时,模型将给出销售信号;如果价格下降,许多模型将给出进一步的销售订单。当然,这种下降并不是由机器人引起的。但在今年下半年,他们收到了很多信号:日本和欧洲的经济增长放缓,有迹象表明美国经济增长可能也略有放缓。低利率和放松货币政策的时代即将结束。9月下旬,美联储(Federal Reserve)10年来首次将利率上调至高于通胀水平。本月,欧洲央行证实将停止购买3万亿美元的债务。对于投资者来说,不断上升的利率意味着他们很长时间没有看到:现金赚钱。公司利润的增长率下降了。在今年前三个季度的每个季度,标准普尔500指数成份股公司的利润同比增长约25%,这得益于公司税率的降低。根据FactSet的预测,标准普尔500指数成份股公司第四季度的利润增长将低于今年早些时候的一半。到2019年,这些公司的利润增长率将下降到一位数。世界许多地区的政治不稳定。世界陷于贸易争端之中,美国总统唐纳德·特朗普在推特上公开贬低美联储,英国正努力摆脱欧洲,意大利正经历一场经济干旱,对其庞大的债券市场造成严重后果。在准备不足的市场中,出现了自动销售的浪潮。衡量这个的一个指标是流动性。如果流动性充足,买家可以轻易地找到他们想买的资产,卖家可以找到买家接管。当流动性下降时,潜在的买家将不得不支付更高的价格,或者潜在的卖家将不得不接受更低的价格。这增加了市场价格波动,上升时增加,下降时减少。所有市场的流动性都有下降的迹象。据高盛(Goldman Sachs)称,以最佳价格买卖标准普尔500指数期货的合同数量近年来有所下降,仅在过去一年就下降了70%,达到了10年来的最低点。信贷对冲基金Saba Capital Management LP的创始人Boaz Weinstein表示,市场一直低估不确定性.他说,目前,随着美联储加息,经济增长放缓,许多人认为市场最好的日子已经过去,市场开始考虑政治。温斯坦说,垃圾债券市场的风险正在累积。他说,一个令人担忧的问题是,许多垃圾债券(他估计为40%)由共同基金或交易所交易基金持有,这允许他们的投资者在任何时候赎回它们,即使这些基金内的债券难以出售。当足够多的投资者想要兑现时,这些基金必须开始出售债券。但如果流动性不足,可能很难找到买家。他说,抛售很容易引发,而且有其自身的严重性。分析师和投资组合经理表示,没有明显迹象表明经济失衡加剧了2008年股市崩盘.2008年的崩溃始于房地产泡沫的破裂,随后影响了银行业,并最终演变成一场全面的金融危机。市场下跌的幅度和速度迫使人们重新审视全球经济形势,并将其与非衰退背景下以前的市场崩盘进行比较。一些分析人士认为,1998年底美国股市的下跌有相似之处。新兴市场经历了一年的动荡,接着是1997年的亚洲金融危机和1998年的俄罗斯违约,这最终导致了高杠杆率的长期资本管理对冲基金的崩溃。其他人提到了2015年底的市场震荡。与目前的情况一样,2015年的下滑缺乏一个明确的触发因素,并伴随着对美联储计划加息的担忧,这是近10年来首次加息。与今年一样,2015年的市场衰退以油价大幅下跌为特征,标普500指数遭受严重挫折。不管是在1998年还是2015年,当投资者重新对美国的经济扩张势头保持完整信心时,市场都反弹了。大多数美国经济数据以及对消费者和企业的调查仍然乐观。本月,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将明年经济增长的中值预测从2.5%略微下调至2.3%,这仍然令人印象深刻。来自市场的信号更加悲观。10年期美国国债收益率从11月初的3.24%下降到圣诞节前的2.74%,表明投资者认为经济不够强劲,无法支持稳定的利率增长。花旗集团(Citigroup)首席全球经济学家凯瑟琳•曼恩(Catherine Mann)表示,金融市场发出的经济信号和数据发出的信号之间存在脱节。这些令人担忧的迹象还包括石油、铜等大宗商品价格急剧下跌,以及企业债券市场的压力。大宗商品价格下跌预示着全球需求放缓。高风险高收益债券和美国国债的收益率差距从10月初的3个百分点扩大到5个百分点。2007年7月至11月,收益率差也在一个类似的范围内,一个月后,最近的经济衰退开始了。首席财务官帮助制定预算,预算决定投资和招聘。这些人的观点变成了悲观。根据杜克大学的一项调查,一半的首席财务官认为在一年内会有经济衰退,80%的人认为在2020年底之前会有经济衰退。多伦多金融公司Gluskin Sheff

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马是从古代城市庞贝出土的,那里的主人准备骑马远离灰烬。

    在庞贝城郊的一座别墅里,考古学家发现了一匹马的遗骸,马装备精良,备有马鞍,大概是古罗马一位高级军官所拥有的。

    庞贝古城建于公元前600年左右,是古罗马著名的葡萄酒和色彩之都。公元79年,维苏威火山爆发,一夜之间完全封锁了这座城市。直到18世纪,将近1700年后,庞贝才通过考古学家的努力重新出现。

 &华英农业股吧_武义新闻网网nbsp;  庞贝考古公园的主任马西莫奥萨纳告诉意大利通讯社安莎,这匹马是在逃跑过程中被杀的。炎热的火山泥石流窒息了它和它的主人,并最终带来了“猛烈和可怕的结局”。

    在同一地点还出土了另外两匹马和五件青铜器饰品。在肋骨上发现了四个针叶木制的、铜制的半月形乐器。通过与文献的比较,发现它们属于一种特殊的四边形马鞍。四个关节可以连接到腰带上,以稳定马背上的马鞍。自公元一世纪以来,这种马鞍在罗马很常见,当时马镫还没有发明,特别惊叹不已造句_西西资讯网网是在军事用途,如游行和游行。

    据Live Science报道,今年5月,该系列中的第一匹马被发掘出来,这是在古代城市庞贝首次发现相对完整的骨骼。这匹马的肩膀有1.5米高,当时可以称之为高。

    奥萨娜推断,这三匹马可能是它们大块头选择性繁殖的结果。考虑到这些铁和青铜马具的质量,这些马被认为是“最高贵的品种”生产技术员_lolita是什么意思网的动物展示。

    庞贝的图/考古公园

    出土的马厩属于一个保存完好的大型郊区别墅,Dei Misteri别墅,位于古城庞贝西北400米处。自去年3月以来,为了防止墓葬被盗,庞贝考古公园联合检控、文物保护等部门在附近开展了挖掘作业。

    在七月之前发现了第一匹马和一些腿骨的完整遗骸之后,第二匹和第三匹马的骨头和附件已经被挖掘出来。此外,还发现了一些双耳瓶、厨房用具和木床的部分。

    自从二十世纪初第一次调查以来,考古学家发现别墅里有很多壁画和装饰品。露台俯瞰那不勒斯湾。它还有仆人住宿、农场、油库、酒窖和肥沃的农田。

    据《华盛顿邮报》报道,维苏威火山是欧洲唯一的活火山,也是世界上人口密度最高的火山地恋爱絮语_关联词填空网区。《卫报》说,在最近几个月的几次小地震之后,当局开始制定计划,必要时用船把周围地区的300万居民转移到撒丁岛。

    将近2000年前,几乎没有逃生的计划和选择。骑马跑步也是一种运动。意大利科普作家阿尔贝托安吉拉在《庞贝三天》一书中提到,在庞贝,出土的马的骨骼比骡子、驴子等人的少。然而,不幸的是,大多数出土的马都是用双轮马车来驾驭的,这就意味着现在让马主选择太晚了。

    根据该书,庞贝号当时逃离的可能性取决比特币挖矿网站_软件开发专业网于他们是选择在火山爆发的头两三个小时内逃离,还是犹豫不决,还是决定等待维苏威火山停止喷发。大多数人似乎把时间浪费在与亲戚,尤其是那些与父母和孩子商量,或不愿意放弃他们辛苦赚来的财产,而最后一类是奴隶,他们害怕在灾难后受到严厉的惩罚。

    听起来爱眼知识_色小二网很可耻。但是作者的问题是,你会怎么做?

    来自维基媒体的项目地图:卡尔布鲁洛夫,《庞贝的最后一天》,特制的

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